黃日燦看併購, 信義房屋 房仲業合縱連橫典範, 經濟日報

信義房屋創立於1987年，是台灣主要房屋仲介業者之一，董事長為具有濃厚理想色彩的周俊吉。在大多數台灣房仲業者早期都競相採取加盟體系快速發展時，信義房屋獨樹一幟，堅持「有多少店長開多少店」的理念，專採直營體系的方式穩健擴店經營。1999年信義房屋掛牌上櫃，是台灣第一家股票上櫃的房仲公司，2001年轉上市，變成國內唯一股票上市的房仲公司。

創新經營 開風氣之先

1984年信義房屋周董事長率先提出「只賺固定佣金、不賺差價」的收費方式，1989年推出「不動產說明書」詳列物件資訊。立法院在1999年立法通過「不動產經紀業管理條例」，明文規定房仲業者均須製作不動產說明書。

信義房屋又開風氣之先，於1993年實施「漏水保固制度」，首創由仲介公司代替屋主負責瑕疵擔保的做法。1996年信義房屋更擴大全面實施「成屋履約保證制度」。信義房屋迭有別出心裁的巧思構想，誠實、信賴的形象改變了房仲業的營運模式，提升了房仲業的品牌商譽，也讓信義房屋廣受肯定，佳評如潮，讚譽不斷。

信義房屋在台灣成長茁壯後，很早就放眼神州，跨足大陸，在1999年時取得美國老牌房仲鉅擘Coldwell Banker的大中國品牌代理權，以「CB信義房屋」的聯名品牌開始進軍中國大陸房地產市場。直到2008年信義房屋才變更組織，把「CB信義房屋」事業加以分割，改用「信義房屋」及「科威國際」雙品牌策略行銷大陸市場，以「信義房屋」專司直營體系，而以「科威國際」經營加盟體系。

2001年，信義房屋、太平洋房屋和中信房屋更集資2,400萬元成立了吉家網公司，推出「台灣不動產交易中心」網站，並開放給其他房仲業者上傳提供房產物件。後來，住商不動產與泛太不動產也加入股東行列。

五大房仲 打造樂屋網

2008年，台灣當時的五大房仲業者，信義房屋、住商不動產、中信房屋、太平洋房屋和21世紀不動產，與知名網路業者PChome Online簽訂合資協議，共同投資新台幣1.2億元成立了新房屋資訊網路服務公司「樂屋網」，積極打造台灣線上房屋資訊平台。

歐力士為日本大型綜合金融服務集團，旗下有歐力士不動產及大京不動產等知名企業。

2003年時，歐力士集團經由摩根史丹利牽線，曾聘請信義房屋協助歐力士台灣分公司處理若干不良債權案件，雙方因而結緣。2007年，信義房屋與歐力士簽署備忘錄，約定於兩岸三地及日本等地的房地產相關業務進行長期友好合作。

2010年，信義房屋成立日本「信義房屋不動產株式會社」，由歐力士及大京提供日本物件案源，信義房屋則負責尋覓並服務台灣買家，業務發展快速，掀起國人赴日購屋熱潮。其後，日本信義房屋又與三菱地所、東急不動產及森集團等日本不動產業者建立了類似的合作關係。

住商不動產創立於1979年，比信義房屋還早，董事長為吳耀焜，堅持專營加盟體系，與信義房屋策略正好相反，彼此南轅北轍，背道而馳。至2011年底，住商在台成交的房仲交易金額達千億元以上，總店數約455家，是全台擁有店數最多的房仲加盟業者。

早在1980年代，住商就已前進中國大陸房市，計畫將大陸建案推廣到台灣銷售，不料卻碰到六四天安門事件，台灣投資人裹足不前，導致住商大陸業務不振，周轉不靈，大虧之後鎩羽而歸。2002年，台灣人投資大陸房市轉趨熱絡，住商捲土重來，再度叩關拓展大陸業務。目前，住商在中國共有225家分店，是大陸最大的台資房仲。

住商與信義房屋向來關係良好，30餘年前台灣第一個房仲聯盟「大台北仲介聯盟」成立時，都是聯盟成員。從2006年起市場不時傳言雙方可能結盟，但「只聞樓梯響，未見人下來」。

參股住商 拚平行競和

2011年5月，多年傳聞終於成真，信義房屋周董事長宣布參股住商51%股權，成為住商最大股東。有趣的是，住商是由周先生個人擁有的宇衡投資參股，而不是由信義房屋投資，原因為何？

據報載，這是為了讓兩家公司處於平行地位，各自分別耕耘市場，兩家董事長也不會改變。但也有業者表示納悶，認為兩家公司在台灣北部房仲市場布點密集，品牌重疊區域相當高，如何共存共榮將會是一大考驗。

的確，信義房屋與住商兩家公司業務雷同，市場重疊，雖然在營運模式上，一家強調直營而另一家專注加盟，但這點差異似不足以消除或區隔雙方在房仲市場的激烈競爭關係。信義房屋周董事長個人投資住商，對兩家公司之間利益的權衡分配，應會謹慎處理。

（作者是美國哈佛大學法學博士，眾達國際法律事務所主持律師，著有《黃日燦看併購》。本文僅為作者個人意見，不代表事務所立場。）